上市定檔 華夏金隅智造工場REIT 2月26日登陸上交所

内容摘要：　2025年的開局，C位無疑屬於科技創新。DeepSeek大模型在全球app登頂下載榜首，宇樹科技在春晚舞上熱搜，一場關於硬科技的國運博弈正在悄然落子。新質生產力的春天隆重地拉開序幕。資本市場上，高彈性

2025年的開局，C位無疑屬於科技創新。

DeepSeek大模型在全球app登頂下載榜首，宇樹科技在春晚舞上熱搜，一場關於硬科技的國運博弈正在悄然落子。新質生產力的春天隆重地拉開序幕。

資本市場上，高彈性的科技板塊成為資金最熱捧的寵兒。924行情至今，科創綜指（000680）在震蕩中走出57.97%的漲幅，同期滬深300上漲22.64%。轟轟烈烈的市場表現，仿佛是科技創新的心電圖。

什麽是新的時代的核心資產？這是每一位投資者需要思考的問題。硬科技企業具備“技術壁壘+產業協同+政策護城河”三重投資價值，核心技術領域“自主可控”刻不容緩，立足建設科技強國，科創板應運而生。

科技板塊行情複盤：高彈性，強貝塔

複盤科技板塊的曆史表現，產業周期與技術變革、政策支持和流動性環境是影響科技板塊行情的三大重要因素。

政策持續支持是科創板塊長期向好的基石。二十大報告（2022年）強調科技自立自強，奠定戰略方向，以硬科技為代表的新質生產力板塊成為重要戰略方向。科創板設立以來製度不斷優化，2021年3月納入滬港通，2022年5月引入做市商製度改善流動性。2024年10月總書記提出“科技要打頭陣”，政策預期不斷強化。

寬鬆的流動性環境下，科技板塊彈性顯著。2020年3月，美聯儲無限QE開啟全球寬鬆周期，助推科技板塊向上動能。2022年初加息超預期導致科技股估值承壓，此後流動性改善預期升溫，估值觸及曆史低位，開啟修複行情。2024年以來，流動性相對寬裕，板塊估值修複。

技術突破直接改善板塊基本麵。最直接的變化來自2023年ChatGPT發布引發科技變革強預期，2024年初sora帶來AI概念股的爆發，2025年初DeepSeek R1/V3發布及宇樹機器人登陸春晚，科技板塊預期顯著改善，直接推動科技成長行情。

數據來源：wind，整理，2020.1.1-20250210，中證800和上證指數均在2020年1月1日進行以1000點為基數的標準化，風險提示：A股時間較短，曆史走勢不代表業績承諾。2020年因指數納入新股時間區別，所以綜指成分股數量較低，漲跌幅表現僅供參考。

站在當下，政策支持、流動性寬鬆和技術創新有望為科創板塊帶來基本麵和情緒麵的共振。

科創綜指：更豐富，更均衡

科創綜指ETF國泰（認購代碼：589633）跟蹤的科創綜指（000680.SH）包含565隻成分股，可以有效代表科創板上市股票，加權平均總市值約600億元，是典型的中盤風格寬基指數。

行業分布來看，科創綜指（000680.SH）包含電子43.9%+醫藥生物15.1%+電力設備9.7%，相比科創50半導體權重占比達64%，科創綜指的行業分布較為均衡。科創綜指約1/2的權重分布在100億到500億之間，約1/4的權重分配到市值超500億的成分股上，約1/4的權重分配到市值100億以內的成分股上，前十大累計權重不足1/4。

數據來源：wind，中證指數有限公司，時間截至：2025年1月27日

風險提示：指數包含成分股權重，市值等會隨公司事件，成分股調入調出，市場漲跌等因素變化。

值得一提的是，2024年前三季度，科創綜指成分股的研發強度為10.8%，2021Q3-2024Q3年研發支出年化複合增長率達19.5%，顯示出科技創新企業的高投入特性。

更高的研發投入也為科創企業帶來了強勁的增長勢能。2021Q3-2024Q3年，科創綜指成分股總營業收入複合增長率（CAGR）達到15.0%。

20cm俱樂部新成員

作為今年大火的“20cm俱樂部”新成員，中盤風格的科創綜指一直表現比較穩定，科創綜指整體表現穩定在科創板200和科創板50之間，優於科創板50和科創板100。可以說是科創板家族裏的“中庸品種”。更適合想要“取其中道”的投資者。

數據來源：wind，截至2025年1月27日。

風險提示：A股時間較短，曆史走勢不代表業績承諾。2020年因指數納入新股時間區別，所以綜指成分股數量較低，漲跌幅表現僅供參考。

2024年四季度起，公募基金持續增配科創板，充分彰顯科創板在硬科技時代的獨特吸引力。滬深兩市各上市板中，2024Q4 基金增配科創板，配置比例環比三季度提升2.53pct 至 13.08%，而主板和創業板配置比例分別下滑 0.88pct 和 1.65pct。

風險提示：公募基金持倉數據會隨時間變化，不構成未來承諾。

展望後市，以Deepseek為代表的中國硬科技正在異軍突起，這無疑給科創板塊注入了長期向好的超級強心劑。此外，2025年貨幣政策將更大力度積極發力，保持流動性合理充裕，進一步降低企業和居民綜合融資成本。國內利率的變化也有助於成長相對價值風格的超額收益從曆史底部區間開始回升。

風險提示：觀點僅供參考，會隨市場變化而變動，不構成投資建議或承諾。提及產品屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金主要通過投資於目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。指數曆史表現不代表未來，不構成對基金業績的承諾與保證。